フラッグ・ペナントパターン：急騰・急落のあとに一服する形

旗竿とフラッグ、二つの部分でできた形

フラッグは二つの部分からできています。まず、短い期間に価格がほぼまっすぐ大きく動いた区間があり、これを旗竿(ポール)と呼びます。そのあと価格は狭い範囲でしばらく休みますが、この区間が旗竿の先に付いた布のように見えるので、フラッグ(旗)と呼びます。休んでいる区間の高値同士、安値同士を結んだ2本の線がほぼ平行で、旗竿と反対の方向に少し傾いていればフラッグ、2本の線がだんだん狭まって小さな三角形になればペナント(三角旗)と呼びます。旗竿はふつう、ボックス圏のブレイク、予想外のニュース、一方に偏ったポジションの強制的な解消など、注文が一方向に集中する出来事から生まれます。そのため探す順番も旗竿が先です。それまでの流れより目立って急で、数本のうちに終わった動きがあるかを見て、次にその先に付いた休みが旗竿に比べて狭く短いかを見ます。休みの区間の上下の幅が旗竿の長さのごく一部であってこそ、フラッグという名前が似合います。旗竿のない狭いチャネルはただの小さなチャネルで、フラッグと呼ぶ根拠はありません。傾かずにほぼ水平に休む場合もフラッグに含める説明が多く見られます。

• 旗竿:数本のうちに終わった、急な一方向の動き
• フラッグ:旗竿と反対側に少し傾いた、狭い平行チャネル
• ペナント:2本の線が近づいていく小さな三角形
• ブレイク:休みの区間を旗竿の方向に抜ける足

継続型パターンと呼ばれる理由

教科書はフラッグとペナントを継続型パターンに分類します。継続型とは、休みの区間が終わったあと、価格がもともと動いていた方向、つまり旗竿の方向へ再び動くケースを典型と見なす、という意味です。よく添えられる解釈は、急に動いたあとで一部の参加者が利益を確定し、一部が新たに入ってくることで一時的に釣り合いが取れ、その釣り合いが崩れると前の流れが続く、というものです。参加者ごとに分けて見ると、旗竿の序盤に入った人は一部を売って利益を確保し、旗竿に乗り遅れた人は押しを待って買おうとし、天井近くで遅れて買った人は含み損に耐えるかどうか迷います。押しが浅く取引が減っていれば売り手の量は多くないと読み、押しが深くなって下のほうで取引が増えていれば売り手が思ったより多いと読む人が多くいます。ただし、これは形に付けた説明であって、方向が決まっているという意味ではありません。旗竿が一度きりのニュースから生まれたものなら、そのニュースが消化されたあとに旗竿全体を戻すこともあります。休みの区間を旗竿と反対側に抜ければ、そのチャートはもう継続型ではありません。

上昇フラッグを図で見る

下の図は上昇フラッグの例です。横ばいだった価格が数本のうちに大きく上がった部分が旗竿で、そのあと高値と安値が少しずつ切り下がりながら、旗竿の3分の1ほどだけを戻した狭いチャネルがフラッグです。教科書の説明では、旗竿ができるときに出来高が大きく増え、フラッグの中では減り、上側の線を超える足で再び増える姿を典型とします。旗竿の区間の出来高が普段の何倍だったかは、出来高急増スキャナーと同じように、直前20本の平均出来高に対する倍率で表せます。確認の順番は三つです。旗竿の足の出来高がその前の区間よりはっきり多かったか、フラッグの中で出来高が旗竿のときより減ったか、上側の線を終値で超えた足で出来高が再び増えたかです。フラッグの中で出来高が減らずにむしろ増えながら価格が下がっているなら、休んでいるのではなく売りが出ている最中だと読むこともあります。ブレイクの足の出来高がフラッグの中と同じくらいなら、ブレイクを支える注文が少ないと見る人が多くいます。出来高の一般的な読み方は、出来高の見方の記事で扱います。

目標値:旗竿の長さをブレイク地点から

フラッグで最もよく引用される計算は、旗竿の長さを測り、フラッグを抜けた地点にそのまま足すものです。図では旗竿が100から130まで30上がり、フラッグの上側の線を124付近で終値で超えたので、計算上の目標は124 + 30 = 154です。旗竿をどこから測るか(急騰が始まった足か、その前のボックス圏の上限か)は説明によって少しずつ違い、目標もそのぶん変わります。値動きの大きい暗号資産のチャートでは、金額ではなく比率で測ることもあり、そうすると結果はまた変わります。この計算が広く使われる理由は、よく当たるからというより、多くの人が同じ数字を見ているのでその付近に利益確定の注文が集まりやすいからだ、という説明もあります。実際に見るときは、ブレイク地点と計算上の目標の間に、前の高値や厚い売り圧力の価格帯がないかを先に確かめるほうがよいでしょう。そうした価格帯があれば目標に届く前に止まることがよくあり、前に何もなければ目標を大きく超えることもあります。どの方法でも形から出てきた計算にすぎず、その価格に届く確率を教えてくれるわけではありません。

下降フラッグと下降ペナント

方向を逆にすると、下降フラッグと下降ペナントになります。価格が短い期間に急に下がって旗竿を作ったあと、少しずつ戻る狭いチャネル(下降フラッグ)や、狭まっていく小さな三角形(下降ペナント)で休み、下側の線を割り込む形です。目標値は、旗竿の長さを下抜けた地点から下に引いた価格です。下落側では、急落のあとの戻りが弱く短いことが形の要点です。急落の直後には、売り方の利益確定や、安くなったと見る買いが入って一時的に戻しますが、その戻りに出来高が伴わなければ、新たに買おうとする人が少ないと読みます。下落は恐怖が混じって上昇より速く進むことが多いため、下降フラッグは上昇フラッグより短く終わる姿で描かれることがよくあります。図のように、高値は切り下がり安値は切り上がって狭まっていたペナントが、下側の線を終値で割り込んではじめて形が完成したと見ます。戻りが旗竿のかなりの部分を取り戻すほど大きくなると、フラッグとは見なしにくく、解釈も変わります。急落の底で出来高が爆発したあとすぐ大きく戻す場面は、投げ売りが終わったという解釈が付く、まったく別のケースです。

ペナントと三角保ち合い・ウェッジの違い

ペナントは形だけ見れば小さな対称三角形で、フラッグは小さなチャネルです。そのため、ほかのパターンと見分ける基準は、形そのものより、前にある旗竿と大きさです。三角保ち合いの記事で扱った三角形は、前に旗竿がなくてもよく、より長い時間をかけてできますが、ペナントは急な旗竿のあとに短く付きます。ウェッジは2本の線が同じ方向に傾きながら狭まる形ですが、旗竿のあとに短くできた小さなウェッジをフラッグと呼ぶ説明もあり、境目はあいまいです。実際には、三つの問いを順に立てると整理しやすくなります。一つ目、休みの区間の直前に、それまでの流れよりずっと急な動きがあったか。二つ目、休みの区間は旗竿と同じくらいか少し長い程度の時間で終わりつつあるか。三つ目、休みの区間の高さは旗竿に比べて小さいか。三つともそうならフラッグかペナント、一つでも違えば三角形やウェッジ、ボックス圏と見るほうが合っています。名前を選ぶより、旗竿があったかどうか、休みの区間がどれほど短いかを先に見るほうが混乱しにくくなります。名前が何であれ、ブレイクを終値で確かめる点は同じです。

フラッグが長引くと別の形になる

フラッグの条件のうち、見落とされやすいのが長さです。教科書はフラッグを急な動きの途中の短い一時停止として説明し、日足で数週間を超えないものを典型に挙げます。休みの区間が長くなるほど、旗竿を作った動きとのつながりは弱まり、形もボックス圏・三角形・ウェッジのような別の名前に分類されます。時間がたつと、旗竿を生んだニュースはすでに価格に織り込まれ、旗竿を引っ張った参加者もポジションを整理するので、最初の勢いをそのまま引き継いでいるとは言いにくくなります。足の長さを変えて見るときは、暦の上の期間より、旗竿とフラッグの足の本数を比べるほうが役に立ちます。旗竿は数本で終わったのにフラッグがその何倍もの本数続いているなら、すでにフラッグの典型から離れています。戻しの深さも同じで、フラッグが旗竿の半分近くを戻すと浅い休みとは見なしにくい、という説明が多く見られます。フラッグという名前は、次の条件がそろったときに当てはまります。

• 傾き:旗竿は数本のうちに急に動いたか
• 長さ:休みの区間は短く終わったか(日足なら数週間以内)
• 深さ:旗竿の一部だけを戻したか
• ブレイク:終値で旗竿の方向の線を超えたか

この形が語らないこと

フラッグは、ブレイクが出るまでは急騰・急落のあとの調整にすぎません。同じ形から旗竿と反対側に抜ければ、その急な動きが最後の動きだったことになり、どちらだったかは後になってからしか分かりません。そのため、この形を見る人は、ブレイクの方向と一緒に、どこまで来たら自分の読みが外れたと見なすかを先に決めておくことが多くあります。上昇フラッグなら、フラッグの下側の線や、フラッグの中の最も低い安値がその基準によく使われます。この講座でバイナンスの足を使って実際に測った統計はローソク足パターンと指標シグナルだけで、フラッグは含まれていません。旗竿の傾きや、フラッグを構成する足の本数をどう決めるかによって標本が大きく変わる形なので、どこかで引用される成功率も、その定義が分からなければ比べにくいものです。また、すでに大きく動いたチャートをさかのぼって見ると、うまくいったフラッグばかりが目に付き、崩れたフラッグはただの天井や底として記憶から抜け落ちがちです。チャート予想クイズを解いていてフラッグのように見えるチャートが出てきたら、自分の予想と実際の結果を比べてみるのも一つの方法です。

暗号資産と株式で違って見える点

暗号資産は24時間休まずに取引されるので、旗竿とフラッグが途切れずに続く足で描かれます。株式は通常取引が終わると売買が止まり、翌日の始値が前日の終値から離れて始まる窓(ギャップ)ができます。サムスン電子やSKハイニックスが決算発表のあとに窓を開けて始まると、その窓自体が旗竿の役割を果たし、そのあと数日の狭い動きがフラッグになる、という具合です。米国の大型テック株のように引け後に決算を出す銘柄では、旗竿が取引時間の外でできて、日足ではただの空白に見えることもあります。ブレイクも窓で起こることがあり、フラッグの上側の線を超える足がないまま、翌日の始値から線の上で始まる場合があります。韓国株には1日の値幅制限(上下30%)があり、上限に張り付けば旗竿はその日そこで途切れますが、暗号資産には制限がないため、旗竿が一気に長く伸びることがあります。暗号資産では、先物のレバレッジポジションが一斉に清算されて旗竿がとりわけ急になり、フラッグも短くなる場面がよくあります。出来高の性格も違います。株式の出来高はその銘柄全体の約定ですが、暗号資産のチャートの出来高はふつう一つの取引所のもので、ほかの取引所の動きは含まれていません。

実践の点検手順

フラッグは短くでき、短く決着する形なので、リアルタイムのチャートで出会うことが多くあります。そのとき最も気をつけたいのは、まだ確定していない足です。進行中の足がフラッグの上側の線を超えて見えても、その足が引けるときに線の内側に戻ればブレイクではなく、画面のシグナルも足が終わるまで何度でも変わり得ます。新しい高値や安値ができればフラッグの線自体も引き直されるので、数本前に引いた線がまだ合っているかを見直す必要があります。次の順番で確かめると、名前に引っ張られることを減らせます。

• 旗竿:それまでの流れよりはっきり急で、数本のうちに終わったか
• フラッグ:旗竿より長引かず、高さが旗竿の一部にとどまっているか
• 出来高:旗竿で増え、フラッグの中で減ったか
• ブレイク:確定した足の終値で旗竿の方向の線を超えたか
• 無効の基準:反対側の線やフラッグ内の極値を基準として決めておいたか